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利好推紙業股成漲幅冠軍

2009-02-06 11:27 來源：新聞晨報責編：任蓓

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       市場繼續回暖，各行業輪番上漲，可謂“你方唱罷我登場”，昨日造紙印刷板塊又成上漲領頭羊，漲幅居各板塊之首，為5.35％。盡管十幾家紙業股預計2008年業績大幅下滑或虧損，但今年來紙業公司的盈利狀況表現出轉好跡象，以及國家振興政策發布在即的刺激，仍使市場對紙業股的追捧也掀起了一輪高潮。

       “去庫存化”效果漸顯

       和有色、鋼鐵等行業一樣，高價庫存的消化成為造紙行業去年四季度的主要任務之一，而這成為多數公司當季度虧損的重要原因之一。“各公司‘去庫存化’策略實施較為順利，成品紙的庫存已明顯低于2008年的10月和11月，高價原材料也基本消化完畢，目前等待下游信心逐漸恢復和銷量上升。”申銀萬國行業分析師在最新研究報告的描述，似乎顯示紙業股最難的時期已經過去。

       分析去年第四季度的數據，在不少紙業公司經過2個月的停產、減產之后，庫存開始逐漸被消化。長江證券最新的行業報告認為，預計紙品企業消化高價庫存的平均周期為5個月，隨著年前紙品產銷旺季的到來，目前紙企消化高價原材料庫存的階段基本完成。同時，12月的產量環比也出現一定的回升，如紙漿12月進口量為69萬噸，環比微彈2％，回到10月的水平；機制紙及紙板產量環比也反彈5％多。

       振興計劃成反彈契機

       近期不少行業振興計劃的思路逐漸清晰，市場正等待這些扶持政策陸續出爐。有行業分析人士預計，造紙股所在的輕工業振興政策將在未來半個月內出臺。對于振興政策的內容，普遍預計可能包括出口退稅、技術改造貼息和繼續淘汰落后產能，可能也包括鼓勵行業整合、鼓勵并購重組等。申銀萬國的研究報告認為，產業振興政策對緩解行業產能過剩、增強產業鏈、提高行業景氣度等有正面作用。

       產業振興政策的即將出臺，也被市場看成造紙股股價啟動的引擎，提高了市場對行業盈利的預期。

       去年四季度是業績低谷

       截至昨日，滬深兩市有16家紙業公司發布了業績預告，其中10家預計業績大幅下降或者虧損，太陽紙業甚至兩度修正業績預告，該公司曾在2008年三季報中預計凈利潤同比增長30％-50％,去年12月中旬下調增幅至30％以內，至今年1月中旬則修正為同比下降30％-50％，出現大逆轉。太陽紙業給出的原因有三點：一是金融危機沖擊，造紙行業景氣度下降，影響生產經營；二是合資、合作公司的生產經營受影響，公司投資收益為負值；三是公司計提原材料、產成品存貨跌價準備增加。太陽紙業業績出現逆轉的原因反應了業內的普遍現象，尤其是存貨加大計提幅度，對不少公司業績造成拖累。“不過，反過來考慮，存貨跌價準備的大比例計提，實際上也為上市公司今年業績釋放提供的更大的空間。”一分析人士如此表示。

       進入2009年，不少紙產品價格回穩，如太陽紙業1月將銅版紙、雙膠紙等提價200元/噸，白卡紙等也出現小幅的提價。行業分析師認為，紙業股今年一季度的盈利能力有望環比回升。

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