造紙行業(yè)周報:漿價持續(xù)上漲 成本壓力加大
2012-04-09 09:29 來源:興業(yè)證券 責編:王岑
- 摘要:
- 本周造紙板塊跑輸大盤:本周造紙板塊下跌6.77%,同期滬深300指數(shù)下跌3.84%,板塊跑輸大盤2.93個百分點。板塊自2011年末走弱,近期已跟隨大盤逐漸反彈,周期性特征明顯。
【CPP114】訊:本周造紙板塊跑輸大盤:本周造紙板塊下跌6.77%,同期滬深300指數(shù)下跌3.84%,板塊跑輸大盤2.93個百分點。板塊自2011年末走弱,近期已跟隨大盤逐漸反彈,周期性特征明顯。
本周紙價持平,漿價回升,廢紙下跌
本周紙價基本持平,市場喊漲氣氛較濃:晨鳴紙業(yè)、APP或上調(diào)銅版紙價格100-200元/噸,玖龍、理文計劃上調(diào)箱板紙價格100-200元/噸,部分雙膠紙廠商也計劃調(diào)價200元/噸;由于船運費增加、貨源趨緊等因素,漿價進一步上漲可能性較大;廢紙價格則表現(xiàn)為小幅下跌。由于原材料價格穩(wěn)中有升,加上市場看漲氣氛較濃,預(yù)計后期紙價會有一定程度的反彈。
各紙種產(chǎn)量回升,紙漿進口量增幅較大:2月各紙種產(chǎn)量環(huán)比同比均有一定程度的增長,主要是季節(jié)性因素所致;紙種庫存天數(shù)略降,經(jīng)銷商庫存微量補進,但整體庫存水平仍處高位;2月紙漿進口量有較大幅度增長;全球木漿庫存期下降,歐洲木漿消費量增長,庫存量下降。
2011盈利探底,預(yù)計一季度仍無顯著改善:2012年一季度需求依然低迷,企業(yè)庫存壓力大,雖然產(chǎn)量已季節(jié)性回升,但紙價上漲乏力,顯示出需求面并未真正回暖。在此情況下,我們測算一季度收入同比增長9.97%,利潤總額基本持平,毛利率11.28%,利潤率4.12%。
2012年產(chǎn)能擴張力度較大,維持行業(yè)“中性”評級:據(jù)測算2012年行業(yè)總產(chǎn)能為11959萬噸,增長9.5%;需求量10584萬噸,增長6.9%,產(chǎn)能增速大于需求增速,行業(yè)景氣或進一步惡化,維持行業(yè)“中性”評級。其中,產(chǎn)能擴張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙,而新聞紙則相對緩和。重點關(guān)注太陽紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)。
風險提示:1、原材料價格上漲;2、新產(chǎn)能密集投放。
本周紙價持平,漿價回升,廢紙下跌
本周紙價基本持平,市場喊漲氣氛較濃:晨鳴紙業(yè)、APP或上調(diào)銅版紙價格100-200元/噸,玖龍、理文計劃上調(diào)箱板紙價格100-200元/噸,部分雙膠紙廠商也計劃調(diào)價200元/噸;由于船運費增加、貨源趨緊等因素,漿價進一步上漲可能性較大;廢紙價格則表現(xiàn)為小幅下跌。由于原材料價格穩(wěn)中有升,加上市場看漲氣氛較濃,預(yù)計后期紙價會有一定程度的反彈。
各紙種產(chǎn)量回升,紙漿進口量增幅較大:2月各紙種產(chǎn)量環(huán)比同比均有一定程度的增長,主要是季節(jié)性因素所致;紙種庫存天數(shù)略降,經(jīng)銷商庫存微量補進,但整體庫存水平仍處高位;2月紙漿進口量有較大幅度增長;全球木漿庫存期下降,歐洲木漿消費量增長,庫存量下降。
2011盈利探底,預(yù)計一季度仍無顯著改善:2012年一季度需求依然低迷,企業(yè)庫存壓力大,雖然產(chǎn)量已季節(jié)性回升,但紙價上漲乏力,顯示出需求面并未真正回暖。在此情況下,我們測算一季度收入同比增長9.97%,利潤總額基本持平,毛利率11.28%,利潤率4.12%。
2012年產(chǎn)能擴張力度較大,維持行業(yè)“中性”評級:據(jù)測算2012年行業(yè)總產(chǎn)能為11959萬噸,增長9.5%;需求量10584萬噸,增長6.9%,產(chǎn)能增速大于需求增速,行業(yè)景氣或進一步惡化,維持行業(yè)“中性”評級。其中,產(chǎn)能擴張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙,而新聞紙則相對緩和。重點關(guān)注太陽紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)。
風險提示:1、原材料價格上漲;2、新產(chǎn)能密集投放。
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