出口勢(shì)頭依舊,進(jìn)口疲軟8月,我國進(jìn)出口總值3670.94億美元,同比增長4.0%。其中出口2084.65億美元,同比增長9.4%;進(jìn)口1586.29億美元,同比下降2.4%;貿(mào)易順差498億美元。8月份出口仍處于高位,出口額在月2000億美元以上,進(jìn)口額回落,進(jìn)口增速依然負(fù)增長,進(jìn)口疲軟。外圍形勢(shì)保持穩(wěn)定,尤其是發(fā)達(dá)國家,我國對(duì)發(fā)達(dá)國家出口處于高位。8月份進(jìn)口延續(xù)7月份形勢(shì),顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然疲軟,未來進(jìn)口增速仍然要看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。上半年進(jìn)出口增速由于去年上半年虛假貿(mào)易的原因同比上升1.18%,下半年外圍形勢(shì)緩和,穩(wěn)出口政策陸續(xù)實(shí)施,出口旺季到來等因素影響,出口增速會(huì)繼續(xù)回升。但是內(nèi)需不振,全球大宗商品價(jià)格疲軟,全球經(jīng)濟(jì)增長仍然緩慢的情況下,外貿(mào)大幅增長的可能性很小。預(yù)計(jì)下半年進(jìn)出口增速在6%左右,全年進(jìn)出口增速約在4%-5%左右。

  短期利率回落雖面臨存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳和中秋節(jié)日影響,但月末因素消退、新股申購資金解凍和公開市場(chǎng)70億凈投放已讓市場(chǎng)短期流動(dòng)性較為充足,貨幣市場(chǎng)利率紛紛回落。債券市場(chǎng)上,短端收益率以小幅回落為主,但長端收益率仍小幅上漲。收益率的陡峭化或反應(yīng)了銀行風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度有所上升,降低了貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。為避免風(fēng)險(xiǎn)集中無序暴露,也為了提高貨幣政策有效性,預(yù)計(jì)定向?qū)捤扇詴?huì)繼續(xù),同時(shí)也會(huì)通過改革和資本市場(chǎng)建設(shè),加快處置銀行不良、提高銀行放貸能力、發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能和風(fēng)險(xiǎn)分散功能。本周200億正回購到期,預(yù)計(jì)央行仍會(huì)維持小規(guī)模的正回購。

  農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持平穩(wěn)上周物價(jià)小幅回升,蔬菜豬肉價(jià)格小幅震蕩。商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格與前一周相比小幅回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園本周蔬菜價(jià)格定基指數(shù)為87.3點(diǎn),比上周88.11點(diǎn)下跌0.8個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比跌幅0.91%。壽光蔬菜指數(shù)小幅下降的原因是:甘藍(lán)類、茄果類的菜花、西蘭花、茄子、西紅柿等品種價(jià)格下跌幅度略大于其它類別價(jià)格上揚(yáng)品種的幅度,影響指數(shù)。物流園蔬菜供應(yīng)充足,加上各地蔬菜自供有節(jié)余,制約菜價(jià)抬升。豬肉價(jià)格上漲0.4個(gè)百分點(diǎn),豬肉價(jià)格持續(xù)回升。搜豬網(wǎng)顯示上周豬肉呈現(xiàn)下滑苗頭,生豬市場(chǎng)結(jié)束了自7月份開始全國生豬市場(chǎng)連續(xù)7周周漲幅2%以上持續(xù)上漲,轉(zhuǎn)入下跌近幾年豬市有著逢節(jié)必跌的規(guī)律,盡管9月份即將迎來中秋和國慶,但供給和需求端的表現(xiàn)來看,平穩(wěn)小幅震蕩基本是9月份豬價(jià)的波動(dòng)形態(tài),既難大漲也難大跌,且下跌不具備持續(xù)性。我們計(jì)算得到蔬菜、雞蛋、水產(chǎn)品、糧食、食用油和肉類上個(gè)星期保持平穩(wěn)。

  制造業(yè)PMI回調(diào)8月中國官方制造業(yè)PMI51.1%,較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn),但仍高于6月份和去年同期的51。匯豐8月中國制造業(yè)PMI50.2,環(huán)比亦大幅回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。構(gòu)成官方PMI的五個(gè)分項(xiàng)中,新訂單和生產(chǎn)量指數(shù)回落較多,但仍略高于去年同期。受內(nèi)外需增長放緩影響,8月官方制造業(yè)新訂單指數(shù)回落1.1個(gè)百分點(diǎn)至52.5。而生產(chǎn)量指數(shù)在7月大幅上升后,8月旋即回落1個(gè)百分點(diǎn)至53.2%,反應(yīng)生產(chǎn)需求也嚴(yán)重依賴政策寬松。在需求增長放緩的同時(shí),產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至48.1%,同比多0.5個(gè)百分點(diǎn);8月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落1.2個(gè)百分點(diǎn)至49.3%。