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2010年造紙業(yè)投資策略:行業(yè)復(fù)蘇+并購重組

2009-12-30 09:20 來源：騰訊財經(jīng) 責(zé)編：涂運

摘要：: 紙價仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價格上漲的推動作用下，各主要紙種價格從二季度開始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢，紙價上漲的驅(qū)動因素主要有以下幾個方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價格的上漲是重要的推動力；3、下游經(jīng)銷商的備庫強化了這種上漲趨勢，我們認為2010 年紙價上漲的動力依然存在。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。全國機制紙及紙板產(chǎn)量持續(xù)回升，而同期庫存在減少,09 年1-10 月份，全國機制紙及紙板累計產(chǎn)量為7581.89 萬噸,同比增長10.67%。產(chǎn)量回升庫存減少意味著下游用紙需求在持續(xù)回暖，按照2010 年9%的GDP 增速預(yù)測值，我們預(yù)計2010 年紙及紙板的需求增速將回升至7.68%，全年紙品需求量在9122 萬噸左右。

　　紙價仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價格上漲的推動作用下，各主要紙種價格從二季度開始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢，紙價上漲的驅(qū)動因素主要有以下幾個方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價格的上漲是重要的推動力；3、下游經(jīng)銷商的備庫強化了這種上漲趨勢，我們認為2010 年紙價上漲的動力依然存在。

　　細分行業(yè)看好白卡紙。主要原因是白卡紙供需前景較為樂觀,近期新增產(chǎn)能投放主要是博匯紙業(yè)的一條年產(chǎn)35 萬噸的生產(chǎn)線，并且白卡紙主要用于消費品的包裝。銅版紙我們預(yù)計從2010 年下半年開始將面臨產(chǎn)能過剩的壓力；文化紙?zhí)幱诠┬杵胶獾臓顟B(tài)；而箱板紙和新聞紙2010 年仍將處于過剩產(chǎn)能消化階段，并且持續(xù)上漲的廢紙價格將對箱板紙及新聞紙廠商帶來成本壓力。

　　并購重組帶來投資機會。從產(chǎn)業(yè)視角來看調(diào)結(jié)構(gòu)，主要是淘汰落后、過剩的產(chǎn)能和促進產(chǎn)業(yè)升級換代。今年以來，我國相繼出臺了十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，強調(diào)淘汰落后產(chǎn)能、堅決抑制部分產(chǎn)能過剩行業(yè)新上項目，鼓勵企業(yè)的兼并重組等方面問題。從我國造紙產(chǎn)業(yè)情況來看，調(diào)結(jié)構(gòu)依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來展開，這將給資本市場帶來新的投資機會。

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